金融界基金09月25日讯 博时研究优选3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金（简称：博时研究优选混合A，代码160527）09月24日净值下跌1.68%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0082元，累计净值为1.0082元。
博时研究优选混合A基金成立以来收益0.82%，今年以来收益0.82%，近一月收益-3.43%，近一年收益--，近三年收益--。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金不开放申购。
基金经理为王俊，自2020年03月20日管理该基金，任职期内收益0.82%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有联美控股（持仓比例3.52%）、山东高速（持仓比例3.41%）、华鲁恒升（持仓比例2.86%）、中国飞鹤（持仓比例2.62%）、建发股份（持仓比例2.62%）、太阳纸业（持仓比例2.20%）、碧水源（持仓比例1.30%）、上海石油化工股份（持仓比例1.26%）、天赐材料（持仓比例1.25%）、洛阳钼业（持仓比例1.02%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
“两会”之后，宏观政策预期平稳，资本市场改革继续提速。紧紧围绕“六稳”和“六保”的目标，财政政策稳步推进，货币政策灵活适度。下半年创业板注册制改革推进是影响A股市场的重要政策因素。
国内需求已经回升，海外尚有不确定性。经历了二季度的自发修复之后，下半年财政政策逐步落实将推动国内经济继续回复。海外疫情依然是国内经济恢复最大的不确定性。从需求看，美国确诊人数维持高位使得出口复苏乏力；北半球进入冬季后，还需要关注疫情是否有二次爆发的风险。从供给端看，巴西和印度为代表的新兴市场国家的疫情依然处于上升阶段，需要关注疫情对这些国家出口的影响。
当前估值分化达到极端水平，投资者对高估值行业情绪持续提升。当前A股行业之间估值分化到达历史极端水平，医药、科技和消费行业的估值水平处于接近新高或已经新高的状态，大部分传统行业的估值处于历史极低的状态。当前国内投资者对于科技和医药的情绪持续创出新高。
流动性最宽松的时候已经过去。尽管海外依然有不确定性，但国内经济恢复的大方向不变。在稳健的货币政策取向下，国内流动性最宽松的时候已经过去。
对三季度A股持谨慎态度，预计波动加大，但下跌幅度有限。经济恢复使得A股整体盈利处于回升中。流动性边际上不能更加宽松使得整体市场估值水平的提升受到抑制。估值分化处于历史极端状态使得市场处于“头重脚轻”的不稳定状态。当前美股处于严重高估的状态，这是A股面临最大的风险。
截至2020年06月30日，本基金A类基金份额净值为1.0164元，份额累计净值为1.0164元，本基金C类基金份额净值为1.0141元，份额累计净值为1.0141元。报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为1.64%，本基金C类基金份额净值增长率为1.41%，同期业绩基准增长率12.15%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
从配置上，建议降低高估值行业的配置，加大受益于经济恢复的低估值行业的配置。当前高估值的医药、科技和消费类上市公司本身隐含了较高的增长预期或是无风险利率下降的预期。在经济恢复的过程中，无风险利率难以下降，绝大部分这些行业的公司业绩难以超预期。我们建议增加新能源车、工业金属、化工行业的配置，精选其中具备长期竞争力的公司。
