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这是熊猫贝贝的第1846篇原创文章
2023年7月，大洋彼岸的美国，陆续公布了一系列关联美联储货币政策走向的重要统计数据。
首先是月初的大小非农数据，很有看头，出现了明显的背离，神仙打架。
然后就是通胀数据，出现了超预期的下行。
但是很微妙的是，作为具有绝对信息差优势的美联储，却在6月份停止加息以后，持续释放鹰派态度，这就很耐人寻味了。
5月份的时候，
已经明显看到美国的CPI在持续走低，已经达到4.0%，预计下半年就能达到2%-3%之间，这样的情况就具备了降息的可能。
都在预料中，美国CPI六月份已经到达了3.0%。（数据滞后效应）
不能不说美联储干得漂亮。更漂亮的是，捏着数据，还能把预期管理的手段，玩的炉火纯青。
就基于当下的现实和表现，有谁能拍着胸脯判断接下来美国的货币政策怎么走？
什么投资和资产行情不是关键，重要的是，2023年美国7月份公布的一系列数据和动向，对于我们的祖国中国来说，会有什么意义和影响，才是关键。
客观来说，和一众亲美的国内分析不一样的是，这一次美国的经济数据，对于中国来说，可能并不是什么好信号。
这篇文章，就将基于对2023年7月，美国公布的就业和通胀数据的梳理，结合现实，分析影响，并对下半年，全球和中国几个经济可能走向和影响，进行有依有据，理性清醒的讨论和研究预判。
关注动向，把握本质，看清主线，研判趋势，指导行动。
本文已反复自查合规，不碰红线，语言平和公允，不带价值导向。
内容有依有据，分析理性客观。
硬核内容，错过不再。
以微见著，洞察先机，把握趋势，指导决策。
PS：
文章略长，内容的阅读需要一定的时间和耐心，并且需要进行思考。
内容不求讨好所有读者，写作分享也是一个阅读群体和写作群体互相选择的过程。
每个人的认知层次不同，不做强求，这篇文章的内容不是什么大路货，也不是什么看完能够带来轻松愉悦精神满足的爽文，请结合自身需要和认知需求理性看待。
（如果这篇文章在其它资讯平台被看到，不用怀疑，就是抄袭搬运，厚颜无耻）
图片来源：头条图库
1
美国就业率数据里面门道：大小非农罕见的左右互搏，葫芦里面卖什么药？
在聊没有什么可信度的美国最新大小非农数据以前，先和大家分享一个中国经典的小品段子，帮助大家更好的去理解今天要讨论的相关内容。
赵本山2002年春晚的经典作品《卖车》，表演者赵本山，范伟，高秀敏，这是继《卖拐》之后铁三角的又一力作，赵本山为了显示轮椅的功能，对范伟实行脑筋急转忽悠。
赵本山： 请听题：树上其七个猴，地上一个猴，加一起几个猴？
范伟： 八个猴！
赵本山： 错！
高秀敏： 俩猴，
赵本山： 树上骑着个猴，地下一个猴，加一起俩猴。
范伟： 骑着呀？
高秀敏： 骑马那个骑。
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这套路，在中国，可谓是家喻户晓，人尽皆知了吧？
很有意思的，就在7月份，美国那边，也上演了一出类似的套路：
实际上，
历史上大小非农数据的总趋势是一样的
。如下图所示，统计了2001.6月以来的所有数据，可以看到基本上大方向是一样的。
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但是，总的来说，
2020之前，这种大小非农背离的情况比较少，即便有差异，趋势性大多是一致的，比如都是上涨，一个涨的多，一个涨的少
。如下图所示，非农数据-ADP数据可以看到，这个数据在2001-2020年间的差异是比较小的。
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但是注意到，
2020年之后，这种数据的差异波动性大幅增加，背离是常事
。如下图所示，2020年10月份以来，出现了6次二者数据差异高达40万+的情况。
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最近一次出现较大背离是2023年1月，当时ADP新增10.6万，而非农则新增47.2万人。虽然没有达到40万的门槛，但也是一次比较大的背离。
2023年7月份
公布的大小非农数据，一个超预期49.7万人，一个低于预期20.9万人，出现了较大的背离，这是一种异常现象。
究其根本原因，主要是二者统计样本的差异和统计方法的差异。美国劳工部统计的大非农数据是面向政府和企业的，行业覆盖广、总样本也比较大，而ADP的数据仅仅包括私营企业。
Adp是一个人力资源公司，帮助企业进行薪酬体系设计和操作，很多企业用他们的服务，简单说就是一家代发工资的公司，他们的数据是以发工资的实际情况为基础的。
美国劳工部公布的非农数据是根据劳动合同来的，根据最新的规则，每月包括12日在内的发工资周期内的就业人数。这些数据是由企业定期报告给劳工部的数据。
多次背离基本上都出现在罢工期间，罢工期间是不发工资的，但是劳动合同还是在的，所以罢工期间ADP的数据会比劳工部公布的非农数据要少。罢工结束后的第一个月份，劳工部的非农数据又会比ADP数据少。
美国劳工部的非农数据更多是一个节点数据，而ADP的小非农则是一个连续的数据。
大家看出点什么门道来了没？
就业率，是美联储进行货币政策调整的一个重要借口，或者说参考数据，如果不是有数据分析能力和务实逻辑的群体和认知，那么两个貌似矛盾，明显背离的数据，就是美联储进行政策“骑墙”，发挥预期管理，最舒服的状态：
如果要进行鹰派加息，那么就说小非农好；
如果要延续鸽派保持，甚至是降息，就拿大非农说事。
是不是有“骑猴”段子里面那种怎么说都有理的感觉了？
实际上，美国就业情况，从理性的角度来看，是典型的红脖子，体力劳动，第三产业群体不缺工作，而白领大量失业的情况。
是不是一目了然了？至于说数据是否真实，一点都不重要，能够为美联储服务，才是第一要素。
这就是资本主义国家的精髓所在。
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2
美国CPI时隔两年重回“3字头”， 核心CPI也跌破5%，该怎么看？
美国劳工统计局7月12日发布的数据显示，美国6月CPI同比增长3%，略低于市场预期的3.1%，前值为4%，这是美国CPI同比涨幅自2022年6月创出40年来峰值9.1%后连续12个月下降，为2021年3月以来最小增幅。
美国6月核心CPI同比增长4.8%，低于市场预期的5%，前值为5.3%。
环比看，美国6月CPI增长0.2%，略低于市场预期的0.3%，前值为0.1%。
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美国通胀大幅降温，当下市场多方分析共识认为，尽管物价涨幅回落使市场和决策者担忧缓解，但由于通胀仍显著高于美联储2%的目标，美联储仍有可能在7月货币政策会议上加息。
预期管理，威力再现。
随着一年零三个月的加息，美国CPI开始了十二连降，从去年六月份最高9.2%降到了今年六月份的3%。
为何要准确指出一年零三个月的加息，那是因为加息对CPI的影响是滞后的，一般是二至三个月，也就是说五月份加息的影响要在七月八月的CPI反应出来，那时可能CPI已经达到了2位数。
大家看到美联储依然放出消息：下半年将坚持加息两次。
美联储放出的烟雾弹，有点让官绅先跑，民众垫后的意思。
其实很多新闻都可以结合来看，从昨天的北约东进亚太的声音，再到六月3%的CPI，其实证实了，
美国的经济已经承受不住高达5.25%的利率了
，
政府也无法承担5.25%利率的国债，美联储也无法长期承受5.25%以上的逆回购。民众更加无法承受高达7%的房贷利率了。
一切金融的基础都是实体企业、实体资产、真实消费，美国维持2%的CPI恰恰就是为了维持美元信用，以能用美元来薅全世界羊毛。
所以很多人在纠什么CPI环比增加0.2%、什么核心CPI依然保持4%以上，其实都是浮云，美国仅仅只需要证明他依然遵守CPI2%的承诺，就足以证实美元的信用，毕竟全世界比美国CPI高几倍甚至高几十倍的比比皆是，当然中国这个生产国除外，反而是会有通缩的可能（消费国加息，保持高利率，抑制消费和进口）。
主动权，又回到了对美国真实经济情况和风险现实有着绝对信息优先权的美联储手上。
美国最新的通胀数据，对美联储的配合，可以说相当的完美，再一次向全世界证明了美联储加息的威力，秀了一波肌肉，并且，把接下来的指挥棒，又交到了美联储的手上。
图片来源：头条图库
3
本质分析和趋势研判：从美元货币政策转向的逻辑出发，接下来，对中国不利？
全球国家和经济体，都在盯着美联储货币政策的转向，这关系到全球经济的转向。
而美国降息有两个前提：
1、2%-3%之间的CPI，这点已经达到；
2、足够多的国家破产，让积蓄的美元洪水有去处
，否则一降息，光货币基金就高达5.8万亿的美元洪水涌入美国国内，之前所作的抑制通货膨胀的努力全部报废。
现在前者已经达到，后者呢？
这就非常微妙了，
在中国的强大美元支援下，这一轮美元加息，其实并没有大量的国家破产，或者说被美元潮汐引爆国内资产泡沫
。
中国一直在向各国借出美元，但未来却只收回人民币，以迫使各国接受人民币，并使用人民币交易，从另一方面也挤压了美元的使用空间。
这事情，美国当然也知道，从5月份开始，
美国政商界人士频繁访华，前有马斯克，后有比尔盖茨，还有美国政客一系列“不请自来”的访华动作……所有的一切都是为了给泛滥美元找条出路。
如果模仿2008的模式，中国降低汇率，大量向美国出口低价商品，然后用美元再购买美国国债，那美国当然是可以平稳着陆，但对于中国来言，大量承接的美元通膨又往哪里去呢？中国可没有第二个房市了。
中国这十来年狂飙的楼市其实就是承接了美国的通货膨胀。
这其实才是当前中国所面对的一个两难选择。
另一方面，值得注意的是美国就业率里面小非农的强势，意味着美国的制造业和工业回流，正在如火如荼。
综合看下来，对于美国来说，从金融的维度，在没有找到美元载体以前，利率维持在高位是必然，甚至还有继续激进加息的可能；
从国内经济的角度来看，俄乌冲突还在持续，军工利益集团也就继续赚钱，然后高息状态下制造回流情况不错，那就更没有理由去降息了。
大家看明白这个逻辑没有？美联储利用货币政策，将皮球踢到了中国这边。
能承接泛滥美元的只有中国，别无他国，只是以哪种形式承接，是被迫出售国内资产（日本模式），还是二战美国模式（美国代替英国接手亚欧）。
对于中国有利的肯定是二战美国模式，把中国完全可以把出口到美国商品换来的美元购买国债，然后把对应换发的人民币放水至其它国家，进行收割。
这其实是双利的，关键在于美国愿不愿意把亚洲交给中国，把亚洲美元市场交给人民币。
肯定不愿意，这想都不用想，躺在霸权主义上吃香喝辣早已习惯的美国，没有这个选项。
所以，中美之间不可调和的矛盾关键点，就出现了。
按照历史和规律来看，矛盾不可调和，就必然会走向战争，当然不一定是热战，什么金融战，贸易战，经济脱钩，利用霸权逼迫产业迁移等等，都是战争。
不要觉得这是危言耸听，实际上，从当下现实来看
，
不仅是
美国需要这场战争，同样中国也需要
，因为上一轮工业革命的红利逐渐枯竭见底，最近几年全世界都明显感到内卷，原因很简单，能开发的市场都开发了，没有足够的市场增量，新的企业新的大学生很难有足够的发展空间，中国需要更广阔的国际空间，需要更广阔的人民币空间，而不是在美元秩序下为美元而打工（现在就是如此）。
而有些原则，利益层面的东西，在谈判桌上可能是永远谈不出什么结果来的。
当下中美，实际上就是都到了矛盾临界点附近了。中国这边情况不用多说，美国那边显然也是纸包不住火的力不从心。
谈归谈，但是有些关键的东西，可能很难谈。
所以，中美都在各显神通，比拼耐力，美国也好，中国也好，谁先挺不住谁动手。
图片来源：头条图库
写在最后：
中国年内经济关键的三季度，或许并不会是一个岁月静好的时段？
2023年三季度，对于中国年内经济复苏和冲刺目标，重要性不言而喻。
但是从当下美国那边的信号，数据，还有动向来看，显然美国并不会让中国这个阶段，过的舒服。
这很好理解，换位思考，都是一样。
指望对手的仁慈和麻木，就是对自己安全最大的不负责任。
下半年，有以下几个可能波动和影响，值得关注和留意：
第一，人民币汇率可能会因为美联储的预期管理和政策调整，出现波动，但是整体趋势应该是走强的（这是基于对中国经济韧性的信任）。
第二，由于全球大环境必然会有经济危机的冲击，国外需求的大幅减少，中国经济维持一个相对紧缩的状态是必然，失业，破产，小规模的债务危机爆发，是不可避免的一些可能走向，所以，对于普通个体而言，端好饭碗，低头做事，现金为王。
第三，对下半年因为黑天鹅事件而对金融和资产市场的冲击，保持足够的警惕。
第四，俄乌冲突走向结束的信号逐渐明显，按照美国的思路，接下来，战争贩子的目标，就是东亚动荡了。
第五，从乐观理性的角度出发，
世界冲突不可能走向极端，中国和美国之间的竞争和博弈，迎来确定性的协议和稳定的状态，将是一个大概率的走向。
而这样的走向，短期无法实现，大概看到2024年下半年，或者需要更多的时间。
在这个关键确定性动向没有出现以前，对于中国国内经济，要做好维持现状，勒紧腰带的基本认知建设。
以上，就是基于2023年7月份美国公布的关键统计数据的梳理分析，结合现实，进行的一次深入分析和影响研究讨论，和各位读者朋友们，进行一个交流和分享。
图片来源：头条图库
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